아이에이 주가 분석, 자율주행 전기차 및 자동차용 반도체 관련주

아이에이라는 기업에 대해 알아보고자 한다. 자동차용 모듈, 반도체 사업을 영위하면서 자율주행 전기차 관련 사업까지 확장 중인 기업인데, 본 포스팅에서는 아이에이의 사업과 재무 현황, 실적 및 주가 전망 등에 대해 순서대로 알아볼 예정이다. 이미 아이에이라는 기업을 알고 투자 관심을 가져왔거나, 아이에이를 몰랐더라도 자율주행 및 전기차 관련주 또는 자동차용 반도체 관련주 투자에 관심은 많은 투자자들은 본 포스팅을 끝까지 읽어주길 바란다.

 

 

아이에이 사업 내용 및 실적

자동차용 비메모리 반도체와 모듈 전문 제조 기업이다. 자동차 전장 분야 반도체, 모듈, 제어기 사업을 운영 중이며 계열회사를 통해 전력반도체 및 모듈, 자동차 전장용 소프트웨어 개발과 관련된 사업까지 범위를 넓히고 있다.

 

수입 의존도가 높았던 자동차 전장용 반도체 칩 개발에 집중한 결과, 현대기아차와 국산화 계약을 맺어 자동차용 반도체 개발 전문기업으로 성장하였다. 차량 인포테인먼트 반도체 등 여러 자동차용 반도체를 개발한 이력이 있으며, 이후 현대차 그룹과의 개발 계약 체결을 통해 전장제품 개발 영역을 확장하여 자동차 시트부터 바디/샤시 분야로 확대하고 있다. 그밖에 모듈 전문 제조 기업으로서 자동차용 반도체 외 고전력 모듈, IBS 모듈, DMB 모듈 등 고부가가치 자동차용 모듈을 생산, 개발, 공급하고 있다.

 

전력반도체 및 전력모듈 분야 관계회사들과의 협업으로 전력반도체 및 소자, 모듈, 제어기 등의 개발도 전사적 차원에서 추진 중이다. 이를 통해 시장이 급격히 커지고 있는 전기차, 수소차, 자율주행차 시장에 대응하려는 계획을 가지고 있다. 최근 주가가 급격히 오르는 주된 이유가 바로 이 때문으로 보인다.

아이에이 매출현황 (단위 : 원, %)

위의 표에 나왔는 내용을 보면 2020년 기준으로는 주요 사업부문 중 모듈 생산 및 자동차 전장용 용역 부문의 매출 비중이 크고 반도체 매출 비중이 작은 편이다. 자동차용 반도체가 주요 사업인 것 같은데 의외이다. 해당 내용을 자세히 살펴보니 2018년 기준 전체 매출의 15%를 차지하던 반도체 사업의 해외 수출이 이후 0원으로 줄어들었고, 국내 매출도 절반 수준으로 급격히 줄어들어 든 것을 알 수 있었다. 그 이유에 대해서는 아래 '실적 및 주가 전망' 부분에서 다루도록 하겠다. 여러 사업부문을 운영하는 다른 기업과 달리 연도별 매출 비중의 차이가 큰 편이다.

 

 

아이에이 재무 현황

전체적으로 재무제표를 살펴보면 17~18 시즌에 회사 사정이 많이 좋지 않았던 것을 알 수 있다. 16년도에 종속기업 및 관계기업에 대한 대규모 투자를 진행하면서 재무상태가 악화되었는데 설상가상으로 매출까지 떨어지면서 이후 2년 동안 영업이익 적자가 발생하였다.

 

아이에이 재무제표 (단위 : 억원, 배, 주)

19년부터는 흑자 전환한 상태이며 20년에도 흑자를 기록할 것으로 보인다. (1~3분기 흑자) 부채비율은 100% 내외를 유지하며 안정적으로 부채관리를 하고 있는 것으로 같고, 설비 투자(CAPEX)는 16년 이후 크게 진행되는 부분은 보이지 않는다.

 

 

아이에이 실적 및 주가 전망 

아이에이 실적 (단위 : 억원, %, 배, 천주)

위에서 언급했다시피 17~18 시즌 영업실적이 좋지 않았고 회복 추세에 있는 상황이다. 특이한 점이라고 하면 이 같은 변동성에도 불구하고 내수 매출은 일관적으로 줄어들고 있다는 점이다. 기업의 주된 목표인 국내 자동차 산업의 수입 부품 의존도 완화와는 조금 다른 결과이다. 수출 비중이 증가하고 있다는 점은 고무적이다. 17년 하락 이후 당기순이익이 꾸준히 증가하고 있고, 비율적(영업이익률, 순이익률)인 부분에서도 수익성 제고에 따른 실적 개선 추세를 보이고 있다.

 

17~18년에 영업실적이 좋지 않았던 이유는 찾아보니, 당시 중국 사드 보복 영향으로 국내 자동차 산업이 부진을 겪을 때라 자동차 부품 업체들도 전반적으로 실적이 부진했던 것으로 조사되었다.

 

 

이상으로 아이에이의 사업과 재무 현황, 주가 전망 등에 대해 알아보았다. 실적을 중시하는 가치투자자라면 상대적으로 약한 실적 추세에 실망했을 수도 있지만, 현시점 주도주라고 할 수 있는 자율주행, 전기차, 반도체 섹터 성정으로 인한 수혜를 동시에 받을 수 있는 투자 대상이기에 성장성은 있다고 본다. 물론 꾸준히 기업의 사업 진행 부분과 실적, 주요 이슈 등을 체크해야 할 것이다.

 

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